Евразийский фонд стабилизации и развития представил весенний выпуск Регионального экономического обзора 2026 года

ЕФСР опубликовал весенний выпуск Регионального экономического обзора (РЭО), посвященного анализу текущей макроэкономической ситуации и среднесрочных перспектив экономик стран – участников ЕФСР. Обзор подчеркивает устойчивый рост большинства стран региона на фоне продолжавшегося охлаждения российской экономики и сохранения инфляционных рисков.

Итоги 2025 года

В 2025 году экономики Армении, Казахстана, Кыргызстана и Таджикистана демонстрировали ускорение роста, поддерживаемое сильным внутренним спросом и стимулирующей бюджетной политикой. Сильные экономические показатели связаны с благоприятной конъюнктурой и свидетельствуют о повышении устойчивости экономик стран региона. Однако желаемой нормализации экономической динамики не происходит: экономики Казахстана и Кыргызстана по-прежнему находятся в состоянии существенного перегрева, а в Армении ускорение роста объясняется преимущественно конъюнктурными факторами. Россия и Беларусь, напротив, вступили в фазу охлаждения.

Прогноз на 2026–2028 годы

ЕФСР пересмотрел оценку роста ВВП в 2026 году в сторону повышения в большинстве стран (кроме: Беларуси — снижение, Таджикистана — неизменный) на фоне более высоких итогов 2025 года. В рамках базового сценария в среднесрочной перспективе ЕФСР ожидает постепенного замедления экономического роста в большинстве стран на фоне закрытия положительных разрывов выпуска и нормализации внешних условий. В России и Беларуси прогнозируется восстановление к потенциальным уровням роста в течение 2027-2028 годов.

Во всех странах, кроме Беларуси, повышена оценка инфляции в 2026 году, однако более сбалансированная политика позволит снизить инфляцию до таргетируемых уровней в большинстве стран в среднесрочной перспективе.

Во внешнем секторе сохраняется устойчивость при стабильных платежных балансах и достаточности международных резервов. В условиях более крепкого, чем в прошлом прогнозном раунде, российского рубля ожидается укрепление национальных валют стран-партнеров.

Рисковый сценарий на 2026 год

В рамках рискового сценария, обусловленного эскалацией конфликта вокруг Ирана, полагаем, что для стран — экспортеров энергоресурсов, их основных торговых партнеров преобладающими являются позитивные эффекты, связанные с увеличением экспортных доходов. Через каналы внешнего спроса и денежных переводов позитивные эффекты могут транслироваться и в остальные страны региона. В то же время для всех государств усиливаются инфляционные риски через удорожание импорта, прежде всего продовольствия и ГСМ.

ЕФСР подчеркивает, что необходимость балансировки экономической политики и сдерживания инфляционных рисков останется ключевым приоритетом для стран региона в ближайшие годы.

• Региональный экономический обзор ЕФСР Весна 2026.pdf

  PDF, 4.31 МБ

• РЭО ЕФСР Весна 2026_Одностраничники.pdf

  PDF, 458.86 КБ